账款周转天数_Days Sales Outstanding
账款周转天数（DSO）是什么？
账款周转天数（DSO）是衡量公司从销售中收回款项所需平均天数的指标。DSO通常按月、季度或年计算。
要计算DSO，可以将某一时期的平均应收账款除以同一时期的信用销售总额，然后将结果乘以该时期的天数。
账款周转天数是现金转化周期的一部分，也可以称为应收账款天数或平均收款期。
关键要点
- 账款周转天数（DSO）是公司从销售中收到付款的平均天数。
- DSO数值较高表明公司在收款方面遇到延迟，可能导致现金流问题。
- DSO数值较低意味着公司快速收回付款，从而能有效地将资金投入业务。
- 通常，DSO低于45天被视为低水平。
理解账款周转天数（DSO）
鉴于现金流在企业运营中的至关重要性，公司应尽快收回应收账款。企业可以相对确定地预期收到未结算的应收款。但根据货币时间价值原理，等待收款所耗费的时间就是损失的资金。
不过，“快速”的定义则因行业而异。在金融行业，相对较长的付款期限是普遍现象；而在农业和燃料行业，快速收款尤为关键。一般而言，小企业对稳定现金流的依赖程度高于大型多元化公司。
提示： 通过快速将销售转为现金，公司有机会更快地将现金再次投入使用。
数字所传递的信息
高DSO值表明公司正在以信用方式向客户销售产品，并且收款等待时间较长，这可能导致现金流问题。低DSO值意味着公司收回应收账款所需的天数较少，从而能够迅速获得开展新业务所需的资金。
实际上，确定公司未结算余额在应收账款中保持的平均时间，可以揭示有关公司现金流的许多信息。
需要记住的是，计算DSO的公式只考虑信用销售。尽管现金销售可以被视为DSO为0，但并未被纳入DSO的计算。如果将其纳入计算，将降低DSO值，而现金销售比例高的公司DSO通常会低于信用销售比例高的公司。
账款周转天数的应用
账款周转天数可以通过多种方式进行分析。它反映出公司催款部门的效率，以及公司在维持客户满意度方面的表现，也有助于识别不具信用的客户。
仅从一个时期的DSO值来看，可以为快速评估公司现金流提供良好的基准。然而，随着时间推移DSO的趋势更为有用，它们可以作为麻烦的早期预警信号。
良好与不良的DSO数字
如果公司的DSO在上升，这就成了一个警示信号，表明某些事情可能出现问题。客户满意度可能在下降，或者销售人员可能正在提供更长的付款条件以促进销售。也许公司允许信用较差的客户进行信用购物。
DSO的急剧上升可能会给公司带来严重的现金流问题。如果公司的付款能力受到干扰，可能会被迫进行 drastical 的调整。
37.30： 2022年第三季度各行业公司平均DSO。[2]
通常，在查看某一公司的现金流时，跟踪该公司的DSO变化情况是很有帮助的，以确定其DSO是上升还是下降，或者公司现金流历史中是否存在特定模式。
DSO可能会因公司产品的季节性而每月波动。如果公司的DSO波动较大，这可能会引起关注，但如果每年在某个特定季节DSO定期下滑，这可能不需过于担忧。
账款周转天数的局限性
作为衡量企业效率的一项指标，账款周转天数存在一种重要的局限性，投资者需要考虑。
在使用DSO比较多家公司现金流时，应在同一行业、相似商业模式和收入水平的公司之间进行比较。如果尝试比较不同规模和行业的公司，则会得到误导性结果，因为它们的DSO基准和目标通常差异很大。
在比较具有信用销售比例有显著差异的公司时，DSO并不特别有用。信用销售比例低的公司的DSO并未指示其现金流状况，而与高比例信用销售的公司进行比较也信息量不大。
此外，DSO并不是公司应收账款效率的完美指标。波动的销售量可能会影响DSO，任何销售增加都会降低DSO值。
拖欠账款周转天数（DDSO）是针对信用催收评估的良好替代方案，或与DSO同时使用。与任何衡量公司表现的指标一样，DSO不应孤立分析，而应与其他指标结合使用。
如何计算DSO？
将特定时期的应收账款总额除以同一时期的信用销售总额，然后将结果乘以该时期的天数。
什么是良好的DSO比例？
良好或不良的DSO比例可能因公司所处行业而异。尽管如此，对于大多数企业而言，数字低于45被认为是良好的。[3] 这表明公司的现金流入效率较高，能够及时用于创造新的业务。
如何计算三个月的DSO？
在过去的三个月里，A公司信用销售总额为1,500,000美元，应收账款为1,050,000美元，计量期为92天。该期间A公司的DSO计算如下：
- 1,050,000除以1,500,000等于0.7。
- 0.7乘以92等于64.4。
该企业在此期间的DSO为64.4。
为什么DSO重要？
高DSO值可能表明企业的现金流状况并不理想，标准因业务而异，但低于45的数字被视为良好。最好是随时间跟踪该数字。如果数字在上升，可能意味着催款部门存在问题，或者公司向信用状况不佳的客户出售产品。在任何情况下，公司的现金流都有风险。
Atradius的债务催收专家建议，随着时间推移跟踪DSO还将为催款部门创造一个确保及时处理未付款项的动力。[1] 不用说，小公司可以利用其账款周转天数来识别和标记那些因为未及时付款而拖累其业务的客户。
结论
在许多企业中，账款周转天数可以成为衡量经营效率和现金流质量的有价值指标。如果这一数字过高，甚至可能会干扰公司的正常运营，导致其自身的未付款项被延误。总之，现金被延迟就是流失的现金。
参考文献
[1] Atradius. "What Is a Good Days Sales Outstanding Ratio?"
[2] Credit Research Foundation. "National Summary of Domestic Trade Receivables Results Summary."
[3] Corporate Finance Institute. "Days Sales Outstanding (DSO)."